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  • Système monétaire international

    La faillite de GM annoncée pour ces prochains jours, l'état de banqueroute de 44 états des Etats-Unis, celui de la Grande-Bretagne - en situation technique de cessation de paiement - le déclassement par Standard & Poor's de la dette du Royaume Uni, et l'Irlande … et des USA, anticipe la chute du dollar, perdant déjà son triple AAA symbole de confiance.

    La Chine qui avec les BRICS ( Russie, Brésil en tête, etc..) Demande un nouveau Bretton Woods.
    Quand aura lieu l'effondrement du système monétaire international ?
    Avant ou après les vacances d'été ? C'est une question de quelques semaines, de mois ou d’années peut être.
    Qui nous parle de cela ? Ce sont des fantasmes ?
    Depuis le 21 janvier l'administration Obama a fait émettre 6360 milliards de dollars en bons du Trésor. Pendant la même période la planche à billets à fonctionné pour émettre 2000 milliards de dollars. Il faut ajouter à cela 1900 milliards de dollars de déficit budgétaire.
    Le scénario est celui d'une crise en forme de u très large pendant plusieurs années. Mais on pourrait finir aussi avec une hyper-inflation car les Usa et la Grande-Bretagne n'auront d'autre choix que de faire marcher la planche à billets.
    Mais il y a aussi une bonne raison à ne pas vouloir regarder ces graves questions. Touchant de plein fouet la société capitaliste, elles obligent immanquablement à évoquer une alternative à celle-ci.

    Et là, pour beaucoup, c'est tout bonnement insupportable, revenant à imaginer, comme tenterait de le faire le citoyen de l'Antiquité, un monde sans Rome.
    Evoquer cette « fin du monde » ou plutôt cette « fin d'un monde » .

    Réserves internationales de change 


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  • Le Trou noir de l’économie

    Définition de La règle de Taylor

    L’objectif de <st1:personname productid="la R←serve F←d←rale" w:st="on">la Réserve Fédérale</st1:personname> américaine (FED) a toujours été une croissance équilibrée.

    Cet objectif de croissance équilibrée signifie en fait une croissance maximale avec une inflation maîtrisée d’après les propres objectifs de <st1:personname productid="la FED. Fort" w:st="on">la FED. Fort</st1:personname> de ce postulat Taylor a défini le niveau des taux d’intérêt court terme qui permet de minimiser les fluctuations du taux d’inflation et du taux de croissance de l’activité. Ce taux d’intervention est précisément égal à l’inflation constatée + le taux de croissance de l’activité constaté. Nous avons donc un indicateur du niveau de taux court nous permettant de qualifier la politique monétaire. En effet si le taux court des Fed funds est inférieur au taux défini par Taylor la politique monétaire qui en résulte est accommodante ; à l’inverse si ceux-ci sont supérieurs, la politique monétaire devient restrictive.

     


     

    On voit sur ce graphique que pour que la politique monétaire deviennent accommodante, il faut des taux négatifs, ce qui est impossible. Le Japon a déjà vécu cette situation, il l’a « payé » par des années de stagnation économique et son indice phare ( Nikkei) a était divisé par quatre ( en 1982 : 39000, aujourd’hui moins de 10 000)


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  • Voici la croissance trimestrielle des trois grandes zones, plus la France. L'intérêt c'est la croissance prévissionnelle, car finalement c'est ce qu'intégre les marchés. Le point essentiel est évidement l'évolution de ce graphique, avec la question " cela s'arrange-t-il ?" Réponse dans trois mois.

    Mais d'ores et déja vous voyez la réalité et l'épérance de croissance ( consensus Forecast, plus grandes banques mondiales), et donc l'optimisme des acteurs.

     


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  • Bonjour,

    J’ai déjà et cela a plusieurs reprise évoqué ici que cette crise est en fait un changement de monde, mais mes lectures, discussions avec des décisionnaires, réflexion,  etc.. me font préciser :

    L’origine de la crise provient en fait de plusieurs choses  elle est datée ( début des années 80 ):

    -         Paradigme de l’american Way of life ( tous propriétaire, tous peuvent devenir riches, etc..) , le nouveau Paradigme n’est pour l’instant pas très précis il faudra surveiller cela, et pour moi plutôt dans les pays émergent.

    -         Le politique : ils sont encore a faire comme avant (en gros déficit Public), mais personne ne désendette les ménages et pourtant cela semble évident (certaines voix s’élèvent dans ce sens). La aussi a surveiller les BRICS, mais il me semble aussi L’Islande. Pas de Reagan et de Thatcher  pour incarner la nouvelle politique.

    -         La pensée économique : En gros l’Ecole de Chicago ( Friedman, Stiegler  et consort, 5 prix Nobel entre 1976 et 1995) , liberté des marchés et monétarisme.
    Beaucoup d’économistes émergent ( Roubini, Krugman, Stieglitz, Jorion, amartya Sen, etc…pour ceux qui sont en vie), pas une école.

    -         La politique des Banques Centrales : Beaucoup pense que le véritable début de cette crise et octobre 1987 après le krach quand un jeune président de <st1:personname productid="la Fed" w:st="on">la FED</st1:personname> ( Greenspan enclenche la baisse des taux d’intérêt et invente le « Put Greenspan » ). La faillite de Lehman Brothers y a mis fin, mais les Banques centrales continuent cette politique.
    Elles savent par contre qu’il faut en sortir et « reprendre » les liquidités, sinon nous allons rester dans notre « trou noir ».

    Voila résumé l’essentiel, donc nous sommes bien dans un autre monde, mais au tout début et nous verrons vraiment comment il va s’articuler que dans une dizaine d’années.

     Pour l’instant la réalité et plutôt la suivante. Une grande crise économique qui nous obligent a s’adapter avec une croissance faible un peu partout ( 6% pour les BRICS c’est faible). Et les marchés vont jouer encore avec des bulles.

    Conclusion a court terme les indicateurs technique et donc aussi l’AT me semble plus pertinent que le <st1:personname productid="la Macro-économie" w:st="on">la Macro-économie</st1:personname> pour vos placement, mais attention le monde est devenue plus dangereux. Et il faut s’atteler a la macro pour comprendre ce qui va se passer.

    Cette crise est la première globalisée et mondiale, nous avons aucun équivalent.
    je serais absent pour le pont et pas en mesure de faire le point, vous voudrez bien m’excuser.

    Bon WE et a bientôt.


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