Comment l'économie mondiale pouvait-elle supporter à la fois le développement de la Chine et des autres pays émergents, la reconstruction de la Russie et des autres pays ex-communistes, et la croissance du niveau de vie dans les pays occidentaux ? Ce n'était pas possible, et un ralentissement économique eût été normal. Mais l'endettement général des particuliers, des entreprises, des banques et des États, l'endettement aussi des pays occidentaux vis-à-vis des pays émergents ont permis de repousser les échéances. Hélas, repousser les échéances n'a fait qu'aggraver les problèmes et, au lieu d'un simple ralentissement, c'est une crise profonde qui frappe les particuliers depuis 2006 (éclatement des subprimes), les banques depuis 2007, les entreprises depuis 2008, bientôt les États, et qui va aussi frapper les financements internationaux et le marché des changes. Si on accepte cette théorie selon laquelle les causes de la crise sont la surconsommation et le surendettement, on admettra aussi qu'une baisse de la consommation et de la dette est inévitable. On comprendra donc que toutes les politiques monétaires et budgétaires expansives, qui ne visent qu'à relancer la consommation et à freiner le désendettement, sont vouées à l'échec puisqu'elles vont à contre-courant des tendances de fond. On ne s'étonnera pas de voir les marchés monter, sous l'effet de ces politiques accommodantes, alors que l'économie ralentit à cause des tendances lourdes. On s'inquiétera des effets pervers de ces politiques qui vont accentuer certains déséquilibres au lieu de les résorber. On verra enfin distinctement les deux points fragiles de l'économie mondiale : les monnaies et les finances publiques. Nous pensons qu'il y a des risques sérieux d'effondrement monétaire dans les zones où la Banque centrale est en train de perdre le contrôle de sa monnaie, et des risques accrus de difficultés financières pour les États et collectivités locales qui combinent déficit budgétaire et blocage politique. n

Par Maurice de Boisséson (Octo Finances).

Quelle reprise (et ces conséquences) ? Faisons le point.
Que faire pour éviter que tout recommence comme avant ?