Quelle est la différence entre la crise de 1929 et la crise actuelle ? <st1:personname productid="La Chine. Ce" w:st="on">La Chine.  Ce</st1:personname> raccourci facile en dit long sur une analyse très en vogue chez beaucoup d'économistes ces derniers temps : ce n'est pas le plan de relance post-keynésien version Barack Obama, et encore moins la «refondation» du capitalisme financier version G-20, qui sortira l'économie mondiale du marasme. Mais le milliard de consommateurs chinois – merci à eux. The Economist, dans sa dernière édition, en a fait un slogan : l'heure est au «découplage 2.0».

l y a encore un an, avant l'accélération de la crise, des experts défendaient la théorie du «découplage» : les pays du Sud, assuraient-ils, ne seraient pas touchés par l'ouragan. La thèse est aujourd'hui tombée aux oubliettes, démentie aux quatre coins du globe. «Mais l'idée a peut-être été écartée trop vite», s'aventure l'hebdomadaire. Car les grands pays émergents, dont <st1:personname productid="la Chine" w:st="on">la Chine</st1:personname>, sont déjà en train de rebondir, quand les vieilles puissances occidentales, Europe en tête, devraient rester enlisées encore pendant de longs mois...

Mais alors si c’est vrai. Quid du dollar ? relisez « sortie de crise Comment ».

Oui les deux schémas sont incompatibles un des deux et faux.

Mais regardez l’incidence :

- De passage en Chine hier( 2/6/2009) , Geithner a paraît-il (info Reuters , La tribune, les Echos, etc..) expliquer a son auditoire que les T-Bonds étaient des placements sûrs.

- Le dollar chute, cela commence même a inquiéter sérieusement. Si <st1:personname productid="la Chine" w:st="on">la Chine</st1:personname> investit elle n’achète pas des Tbonds américains, mais chaque perte de change s’impute aussi sur le stock de Tbonds que détient la chine. Ces avoirs se déprécient donc.

- Conséquence les taux ( a 10 ans et plus se tendent), la aussi ces avoirs se déprécient une remontée de 0.1% des taux équivaut a une perte de 1.5% sur le stock de <st1:personname productid="la Chine" w:st="on">la Chine</st1:personname>

- l’indice Baltic du fret maritime ( voir graph) explose donc le commerce mondial reprend, que nenni . La chine achète ( ou plutôt achetait, production de fer du Brésil -50% en mai ) tout le fer disponible pour en faire ? ils le stockent. Même plus la place, alors 10% des gros Vraquiers ( les immenses bâtiments  de plus de 150 000 tonnes) attendent devant les cotes chinoises pour décharger. Et les produits sidérurgiques chinois ? plus 0.9% sur les trois premiers mois, pas de quoi pavoiser

Mais tout cela est-ce de la croissance ? Evidement NON, mais des signes inquiétant de la sortie de crise ( pas comme on l’envisageais- ou plutôt ce que les économistes voulaient éviter), je reviendrais sur ce point.

Index Baltic :